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什么操作?纸尿裤龙头为建厂房做空煤炭,亏损7000万!公司:以后不炒了

什么操作?纸尿裤龙头为建厂房做空煤炭,亏损7000万!公司:以后不炒了 魏亚霖

什么操作?纸尿裤龙头为建厂房做空煤炭,亏损7000万!公司:以后不炒了

魏亚霖

2021-10-14 14:25:14

来源: 时代财经

10月14日上午,时代财经联系豪悦护理证券部,其工作人员并未正面回应“做空”的问题,仅表示,公司之前的期货投资策略确实有一些问题。

10月13日,A股纸尿裤龙头企业豪悦护理(605009.SH)股价重挫8.35%,收于49.86元,相较于5月时的高位已经腰斩。

当天收盘后,豪悦护理发布公告,公司控股股东、实际控制人李志彪计划累计增持金额人民币不低于2000万元,但不超过5000万元;同时,公司拟以自有资金1.4亿元~2亿元回购股份,用于注销减少公司注册资本及股权激励或员工持股计划。

从二级市场反应来看,增持计划有不少投资者买单。10月14日豪悦护理高开,午盘收于52.92元,上涨了6.14%。

实际上,豪悦护理股价5个多月来一直萎靡不振,但引发此轮增持护盘的直接导火索,还是前一晚公司爆出的期货投资“爆雷”。

10月12日深夜,豪悦护理公告,截至10月11日,旗下子公司江苏豪悦今年投资期货已经累计浮亏6934.15万元。

令人不解的是,主营业务为纸尿裤、卫生巾,与焦炭、焦煤毫无关系的豪悦护理,哪来的信心去“炒”期货?在下半年“煤超疯”的行情下,居然亏掉近7000万元,怎么亏的?

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图片来源:图虫创意

10月13日,中信建投期货分析赵永均向时代财经表示,下半年焦炭、焦煤期货行情一路上涨,此时爆出投资巨亏,很有可能是选择了“买空”。

10月14日上午,时代财经联系豪悦护理证券部,其工作人员并未正面回应“做空”的问题,仅表示,公司之前的期货投资策略确实有一些问题。

当问及之后是否考虑投资与主营业务相关的期货品种时,该工作人员称,无论是否与主营业务相关,公司目前都不考虑再进行期货投资。

空头不止,多头不死

交易市场上“空头不止,多头不死”的至理名言,常常有人不信,豪悦护理便是最新的典型。

10月12日深夜,豪悦护理公告,子公司江苏豪悦实业有限公司(文中称“江苏豪悦”)期货账户还持有焦炭2201合约310手,浮动亏损2416.32万元;焦煤2111合约10手,浮动亏损50.19万元;焦煤2201合约579手,浮动亏损2882.73万元。

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截图来源:公司公告

根据豪悦护理的公告,公司在今年1月累计投入期货的金额仅有300万元,且到4月,期货投资累计浮盈43.71万元。5月单月小幅亏损后,豪悦护理于6月进行了加仓,投入金额到了800万元,截至当月累计盈利扩大到103.63万元。

尝到“甜头”后,豪悦护理一路“快马扬鞭”,截至到10月11日累计投入了1.53亿元。然而其好运也止于6月。7月以来,豪悦护理的期货投资亏损不断扩大,从200多万元逐步扩大到近7000万元。

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截图来源:公司公告

豪悦护理称,公司2021年期货投资风险敞口和可能面临的最大亏损额为2021年累计亏损(含浮动亏损)金额加上剩余权益,合计15310万元,占2020年经审计净资产的5.49%。

也就是说,接下来这1.53亿本金可能都会亏完。

2020年,豪悦护理利润额为6.02亿元,而东北证券9月30日最新对豪悦护理2021年的净利润预测为4.37亿元。这意味着,截至10月11日浮亏的6934.15万元,占到了券商给出的2021年预测净利润的15.87%;若按最大亏损额1.53亿元计算,占比则高达35%。

对于大多数投资者来说,这笔亏损来得太过莫名其妙。

据豪悦护理半年报显示,公司主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务,产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。

一家主营纸尿裤、卫生巾的企业,怎么和焦炭、焦煤挂上钩的?

对此,豪悦护理曾在8月12日公告中解释,“鉴于公司前期新建厂房,钢材等原料需求较大,为间接对冲相关材料价格,公司管理层进行期货套期保值操作。”

显然这套说辞无法平息投资者的质疑。有股民在股吧中质疑,“我想问问公司管理层,你们自己信这套说辞吗?”

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截图来源:东方财富股吧

更加莫名其妙的是,今年下半年以来,包括豪悦护理持有的焦炭2201、焦煤2111、焦煤2201合约在内,整体的焦炭、焦煤期货行情一路上涨,豪悦护理却出现巨亏。

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焦炭2201行情走势。

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焦煤2111行情走势。

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焦煤2201行情走势。

10月13日,中信建投期货分析赵永均向时代财经表示,此时爆出投资巨亏,很有可能是选择了“买空”。

按豪悦护理此前套期保值的解释,如果企业要选择对钢材进行套期保值,合理的投资方向是对焦煤、焦炭选择做多,而非做空。

最为重要的是,豪悦护理的主营业务与钢铁、焦煤、焦炭毫无关联度,手中并没有相关现货,投资相关期货品种更像是投机,而非套期保值。

此前,芝商所特约讲师甘灿荣曾在采访中告诉时代财经,期货市场中的机构和散户有时候很难区分,“机构也可能是散户,凡是没有贸易能力和实体消耗能力的,都算是散户。”

“大散户”的豪赌迎来的最终败绩,几乎是早已注定的。在前述公告中,豪悦护理已经宣告“金盆洗手”:在尽量减少公司损失的前提下,对目前持仓择机进行减仓、平仓,尽快终止期货业务。

10月14日上午,豪悦护理证券部工作人员也对时代财经强调,“目前都不考虑再进行期货投资。”

A股“期神”也失手

2020年以来,黑色系大宗商品价格波动较大,不少上市公司都公告加入套期保值的行列。然而,即使是手中有现货的公司,也未必能在期货市场屡战屡胜。

其中最为显眼的是秦安股份(603758.SH)。根据公司公告,秦安股份的期货投资起始于2020年4月。但令人称奇的是,从2020年4月15日至9月11日的近5个月时间里,秦安股份接连发布了21份期货平仓公告,无一亏损,期货投资收益累计达7.69亿元,一时被称为A股“期神”。

进入2021年后,秦安股份一开始的“战果”依然不错。根据公告显示,今年5月末,秦安股份再次开始投资公司常年跟踪其价格变化趋势的铝、铜、热轧卷板等品种。公司中报披露,上半年其共获得投资收益6899.45万元,为期货平仓收益,一个多月里赚到近7000万元。

然而,“期神”面对变化莫测的市场也会失手。据秦安股份9月15日公告显示,截至9月14日,公司期货投资的已平仓亏损及浮动亏损预计达到4950.31万元。也就是说,考虑到上半年的收益,秦安股份下半年期货投资浮亏近1.5亿元。

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截图来源:公司公告

前北京尚银投资有限公司风控总监、资深期货个人投资者李雪松此前对时代财经表示,秦安股份的战绩不可复制。“企业做期货投资也很难,99%的企业恐怕都会搞砸。为企业做期货套期保值的团队,既要懂企业,又要懂期货交易、政策法规。对外要与当地期货公司形成良好的长期合作关系,对内要建立完善的财务管理制度。”

赵永均则告诉时代财经,“企业选择套期保值的品种,必定要与自己的主营业务有一定相关度,并能够了解该品种产业上下游的运行逻辑。上市公司通过期货市场对原材料进行保值已经非常普遍,但是应该严格参照企业的需求进行套保,避免误入投机的歧途。”

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